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郭施亮:曾经的白马股却频现黑天鹅 这六种情况需要警惕!

时间: 2019-05-21 17:25 作者:shuaishuai 来源:网络整理 点击:

摘要

如果上市公司长期存在高质押率、高融资需求,则需要密切关注到上市公司的真实偿债能力。退一步思考,假如上市公司长期重融资,却欠缺了现金分红的能力,那么对于这类上市公司而言,还是以谨慎回避为主。

  、康得新、毛利率非常高,尚且不被质疑,因为所属行业本身属于高毛利率的领域,而作为行业龙头、且具备提价优势的上市公司,其高居不下的毛利率还是比较容易理解。但是,对于一些本身毛利率很低的行业,相关行业的上市公司毛利率却异常高企,却远远高于同行业的毛利率水平,这就需要格外注意了。此外,对于上市公司而言,如果毛利率不稳定,且存在间歇式暴增的情况,结合存货周转率及销售费率的持续异常现象,则投资者仍需注意回避。

  第三、巨额存货、应收账款异常等现象,同样可能存在财务风险的问题。

  在实际情况下,虽然不同行业、不同上市公司可能会存在不一样的发展状况,某一项财务指标的变动,或许未必属于财报异常的表现。但是,在实际情况下,如果上市公司存在巨额存货,且存货远远超过营收,则可能需要考虑大幅计提损失的压力。对于巨额存货、应收账款比重过高的上市公司,仍需要结合同行业水平进行分析,但对于数据异常、信息不匹配的企业,则需要谨慎回避。

  第四、舆论关注度高的企业,或牵涉到舆论风波的中介机构,则相应敏感企业需要注意回避。

  例如前几年深陷舆论风波的乐视网,如今却遭到了暂停上市的处理,投资者不能够及时止损出局,其所带来的投资损失也是巨大的。至于牵涉到舆论风波的审计机构以及其余相关联的中介机构,则需要警惕后续连锁效应,对牵涉其中的上市公司会构成后续的负面影响,这往往也是投资者容易忽视的问题。

  第五、遭到证监会立案调查,且尚未有调查结果的上市公司。

  实际上,回顾这些年发生黑天鹅问题的上市公司,有不少存在证监会立案调查的历史。对于证监会立案调查的上市公司,往往存在一些不为人知的问题,而证监会立案调查则是给投资者带来一种警示。由此可见,对于遭到证监会立案调查,且尚未有调查结果的上市公司,投资者则需要尽量回避。

  第六、上市公司欠缺现金分红能力、股份回购能力,却长期存在高质押率、高融资需求的问题。

  一般而言,对于长期采取现金分红的上市公司,其现金流以及财务状况发生风险的概率会明显骤降,上市公司发生黑天鹅风险的可能性也会骤然减少。至于股份回购,尤其是采用自有资金实施股份回购,而后采取股份回购后注销的策略,往往意味着上市公司的自身发展底气较足,并长期看好企业自身的核心价值,发生黑天鹅风险的概率更低。

  不过,与之相比,如果上市公司长期存在高质押率、高融资需求,则需要密切关注到上市公司的真实偿债能力。退一步思考,假如上市公司长期重融资,却欠缺了现金分红的能力,那么对于这类上市公司而言,还是以谨慎回避为主。

(文章来源:微信公众号郭施亮)

(责任编辑:DF078)

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